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发布日期：2026-01-19 10:51 点击次数：84

国际油价本周止跌反弹欧洲杯体育，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+减产尘埃落定后，市集将眼神转向了需求端，然而包括欧佩克（OPEC）、国际能源署（IEA）和好意思国能源信息署（EIA）在最新市集汇报中给出了不同的谜底，同期西洋潜在制裁威迫对供应端的扰动让担忧心情有所升温。

原油经纪商PVM Oil Associates高等市集分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接管第一财经记者采访时暗示，OPEC+濒临两难境地，裁汰减产可能会使油价进一步跌至70好意思元以下，但看护减产可能将复旧非OPEC+的供应增长，“接下来，该组织的决定取决于特朗普追思对伊朗、委内瑞拉、俄乌关系和大家石油需求的影响，供需关系的变量大幅增多。”

三大组织宗旨分手

本周三大巨擘机构公布了最新市集汇报，在2024年能源市集发扬欠安的布景下，对来岁市集远景的不雅点有所不合。

欧佩克周三下调了本年和来岁的石油需求增长预测，这是该出产国集团连续第五次下修标的，突显出亚太和其他地区的需求疲软。

在油价下降的布景下，OPEC+本月早些技艺将启动从容退出减产操办的时辰表推迟到2025年4月。欧佩克在月报中暗示，掂量2024年大家石油需求增长将从上个月的182万桶/日下调至161万桶/日，“探求到最近收到的第三季度数据，大部分创新是由此进行的。”

OPEC汇报（着手：OPEC官网）

欧佩克将2025年大家石油需求增长预期从154万桶/日下调至145万桶/日。需要防备的是，机构间需求增长预测分手时常很大，部分原因是主要经济体需乞降清洁能源滚动模子的不同。现时，欧佩克仍然处于行业远景最乐不雅的阵营。

IEA上调2025年石油需求预测，意义是中国刺激动作的影响，不外2025年的市集看起来“供应实足”。

IEA预测，本年大家需求增长从92.1万桶/日降至84万桶/日，主如若亚太地区需求懊恼，2025年大家需求将从之前的99万桶/日增长到110万桶/日。该组织暗示，两大标的均远低于2023年杰出200万桶/日的增量，反馈了宏不雅经济环境的疲软和石油浮滥的变化。

EIA在短期能源瞻望汇报中暗示，2024年大家原油需求增速预期为90万桶/日，此前掂量为100万桶/日。与另两大机构有所不同的是，EIA以为2025年大家原油需求增速预期为130万桶/日，与上一份汇报握平。

供需关系存在诸多变数

行业数据败露，OPEC+供应大家约一半的石油，为了复旧市集，现时该组织每天减产586万桶，约占大家需求的5.7%。本月初，OPEC+决定将原定从容开释产能时辰进一步推迟至来岁4月，并将全面祛除减产的时辰推迟一年到2026年底。

瓦尔加对第一财经暗示，如果需要，OPEC+来岁将进一步延迟减产。然而，攻击的是不要放弃该集团之间不合加重的风险，绝顶是在油价握续承压的情况下。他分析称，油价下降导致欧佩克成员国的石油收入下降，这给很多中东出产商的财政预算带来了压力。

在这种情况下，试图看护石油收入的门径是增多石油产量。瓦尔加暗示，如果价钱下降，一些成员的合规性可能会下降，市集还是看到一些出产商在本年大部分时辰里还是杰出了他们的出产标的。沙特对一些成员国不坚握出产标的暗示担忧，这可能是一种障碍威迫，即如果成员国不延续减产，他们将增多产量，从而可能激勉价钱战。“但另一个威迫来自于非OPEC+国度的供应增长，不仅来自好意思国，还来自圭亚那和巴西等出产国。欧佩克再次堕入本身收入需乞降市集份额被竞争敌手夺走之间的逆境。”他分析说念。

EIA数据败露，上周好意思国石油产量增多了11.8万桶，达到1363.1万桶/日的历史新高。在特朗普完成能源部长等东说念主士提名后，外界大齐掂量油气勘察监管将裁汰。EIA掂量，2025年好意思国原油产量将增多28万桶/日，原油净入口量将下降20%，至190万桶/日，将为1971年以来的最低水平，

值得防备的是，地缘政事成分可能延续成为供应端的扰动成分。跟着俄乌碎裂握续，拜登政府正在探求对俄罗斯石油践诺新的制裁，欧盟也在探求雷同动作。与此同期，好意思国财政部文书对在将伊朗石油运往外洋市集方面阐明要害作用的35个实体和船只践诺制裁，行将上任的特朗普政府官员告诫对伊朗采纳毅力态度的辩驳也激勉了平庸爱护。

SPI钞票处置公司处置搭伙东说念主因尼斯（Stephen Innes）暗示，由于对大家能源资本飙升的担忧，俄罗斯新的石油制裁曩昔一直被幸免。但更骁勇的动作现时被以为是可行的，现时油价受到大家盈余的扼制，这一行变可能会给寰宇上最大的石油出产国之一带来新的压力。“至少，在制裁的具体细节公布之前，这可能会为油价设定一个下限。如果制裁被诠释是推行性的，咱们可能会看到油价攀升。”他说说念。

需求端的远景不异扑朔迷离。大家复苏远景正恭候下一届好意思国政府的查验，特朗普关联关税的主张被外界大齐视为大家经济的重要威迫。

11月欧元区PMI发扬欠安，再次濒临经济失速的查验，欧央行周四文书践诺年内第四次降息。欧央行行长拉加德暗示，经济增长正在失去能源。企业正在扼制投资。上周，她在出席欧洲议会经济和货币事务委员会听证会时暗示，短期内欧元区经济增长可能放缓，中期经济濒临下行风险，地缘政事风险升高，国际买卖濒临的威迫更仆难数。

荷兰国际集团（ING）在年度市集瞻望汇报中写说念，本年油价濒临相配大的压力，市集惦记需乞降2025年的多余远景，“即使在OPEC+成员国决定进一步推迟归附迥殊自觉减产后，市集仍将出现供过于求的情况，掂量盈余的领域已从100多万桶/日裁汰到50万桶/日傍边。”

ING掂量，2025年非欧佩克国度的供应量将增长约140万桶/日。多余的环境意味着价钱可能会延续濒临压力，ICE布伦特原油在2025年的平均价钱为71好意思元/桶。这一不雅点存在彰着的风险，包括对伊朗践诺更严格的制裁，以及欧佩克+决定进一步推迟归附220万桶/日的供应。此外，中东地区的口头走向也值得爱护。

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